上市公司业绩高增长可持续性存压力

      深交所3日发布报告称，主板、中小板、创业板上市公司已顺利完成以年度报告形式的首次集体亮相，并实现了业绩在整体上的全面增长，尤其是创业板上市公司业绩高成长性已初步显现。在取得成绩的同时，深交所也表示，上市公司业绩分化加剧、业绩高增长的可持续性存在压力、高送转存在隐忧等三大问题需要关注。

　　根据深交所938家上市公司2009年年报统计显示，2009年度，上市公司业绩在整体上实现了显著增长，实现平均每股收益0.3539元，同比增加27.76％，净资产收益率10.35％，同比上升1.45个百分点。在三个市场中，创业板公司业绩表现出了最为强劲的增长态势。58家公司2009年共实现营业总收入175.22亿元，较上年同期增长33.3%，其中8家公司超过50%，3家公司超过100%；实现营业利润36.43亿元，同比增长48.02%；归属母公司所有者的净利润总额33.54亿元，同比增长45.3%，其中20家超过50%，5家超过100%。2009年加权平均每股收益0.71元。

　　在三个层次市场均获佳绩的同时，深交所报告也指出，上市公司业绩分化加剧等三大问题值得关注。其中，创业板公司分化初现端倪，数据显示，创业板有39家公司2009年营业收入增长率低于2008年，其中3家营业收入增长率大幅下降，两家公司2007-2009年营业收入复合增长率为负值。

　　业绩高增长压力方面，报告特别指出，随着创业板企业生命周期变化和规模扩大，利润快速增长的难度也会增大。同时，创业板公司超募资金比较大，导致净资产大幅增长，短期内找到合适的投资项目比较困难，大量超募资金处于闲置状况。部分公司净资产收益率存在大幅下降的风险。

　　对于中小板、创业板普遍采用的高送转方案，报告表示，大批上市公司热衷于“高送转”，除了可能引发市场炒作和内幕交易外，还存在一些隐忧。上市公司大规模扩张股本，如果没有持续高成长性作支撑，未来几年可能因净利润增长与股本扩张不同步而降低每股收益。事实上，一些公司在大规模扩张股本之后，公司业绩增长根本不足以支撑股本的扩张，个别公司甚至出现业绩下滑。