传证监会高层称暂不具备推行条件 注册制或将暂缓

　　IPO重启之后，对于注册制何时推出，资本市场颇为关注，但春节前夕证监会高层在一次内部沟通会议上的表态被业内解读为注册制可能会暂缓推出，一两年内恐怕难以成行。

　　今日有媒体指出，在春节前的一次内部沟通会议上，证监会高层明确表示，暂时不具备推行注册制的条件，现阶段还需要创造很多条件来完成向注册制过渡，而这个过程也不是一蹴而就的。

　　业内人士分析，这意味着，对于推行注册制监管层的态度已有所改变，有从此前的"大力推行"改为"循序渐进"的迹象，而暂缓推行注册制或将使得实际推出时间比原来预期迟到一到两年，不过，却是更为理性。

　　消息还指出，不少参与沟通会的学者还一致认为，短期内实施注册制比较困难。

　　注册制改革首次见于《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，其中要求，“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。”

　　2013年9月，证监会在一次针对新股发行体制改革方案具体问题而召开的小范围闭门会议上首次提出“2015年要过渡到注册制”。当年11月30日，证监会正式颁布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这被认为是推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。

　　不过此次新股发行体制改革和IPO重启后，出现部分企业股份定价过高、老股转让比例过大等问题，有分析人士认为，这些新问题没有解决，则推行注册制更缺少基础。

　　今年1月14日，重庆市市长黄奇帆也用“出牌论”来阐述过关于注册制的看法，其当时认为，表示，应当先建立多层次资本市场，再推多渠道股权融资让巨量现金进入股市，提振股市信心后，再启动股票发行注册制改革，“（否则）出牌的顺序打乱了，你就会输。”

　　不过也有分析称新问题是推动注册制实施进程的推动力，2月13日曾有媒体报道，证监会近日邀请港交所相关专业人士就注册制相关问题对证监会相关人员进行业务培训，主要内容为香港上市制度概览和注册制研讨，分析认为这一举动释放了证监会加快推行新股发行向注册制过渡的信号，而进程可能远超过市场预期。

　　附：什么是注册制？

　　注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。

　　证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。

　　另外，注册制还主张事后控制。